案例研究:6期货Market Operation.ppt 39页

期货公司运作

会员对客户的结算结算方式与上述基本相同,手续费按规定执行。经纪人公司向客户发布每日结算报表。每天解决客户的交易情况,计算客户的交易损益情况和浮动损益情况,并在与客户约定的方式和地点通知客户。客户本人也有义务跟踪其财务状况。如果对声明没有异议,则应签名以确认。如有异议,应在次日交易日开市前向经纪人公司提出异议,否则应视为对结算声明的确认。保证金操作标记到市场:在每天交易结束时,按结算价调整保证金账户以反映投资者的损益。初始保证金:初始开仓时必须存入的资金量。维持保证金:确保保证金账户中的资金余额在任何情况下都不会为负。通常为初始保证金的75%。变动保证金:额外的资金结算公式和应用交易对会员存入交易的特殊结算帐户的保证金进行单独管理,并为每个会员建立详细的帐户。按天顺序注册并计算每个成员的存款和取款,损益,交易保证金,手续费等。 交易保证金制度实施后,保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金的最低余额。在每天交易开始之前,会员的结算准备金余额不得少于此金额,否则交易将迫使其头寸按照有关规定进行清算。

交易保证金是指会员在交易的特殊结算帐户中用于确保合同履约的资金,即合同所占的保证金。当买卖双方进行交易时,交易以仓位合约价值的一定比例从双方收取交易保证金。 交易实行每日无债务结算系统。该系统意味着交易每天结束后,交易以当日的结算价结算所有合约的损益期货公司运作,交易保证金和手续费,税金及其他费用,以及净额应收账款和应付账款被转移一次。相应地增加或减少会员的结算准备金。结算公式和应用未平仓合约期货合约以当日的结算价为基础,作为计算当日损益的基础。 ([K10]平仓损益=平仓历史仓位损益+平仓日仓位损益平仓历史仓位损益= ∑ [(卖出平仓价-最后价交易每日结算价)*卖出量] + ∑ [(上一个交易每日结算价买入和收盘价)*买入和收盘量]收盘当天的头寸损益= ∑ [((当日买入的开盘价的卖出收盘价)*卖出和平仓量] + ∑ [(当日开盘价-当日收盘价)*买入平仓量](2)头寸损益=历史头寸损益+当前头寸损益历史头寸损益=(当日结算价-最后一天的结算价)*当日开仓头寸上的头寸损益= ∑ [((开仓价-日结算价)*开仓量] + ∑ [(当日结算价) -买入开仓价)*买入开仓量](3)当天的损益可以积分计入总配方。当日损益= ∑ [(卖出交易价格-每日结算价格)*卖出量] + ∑ [(当日结算价格-买入交易价格)*买入数量)](先前的交易每日结算价格) -当日结算价格)*(先前的交易日销售头寸-最后的交易日购买头寸)计算和保证金余额的结算储备金余额是指当日的结算准备金=前一天交易的结算准备金]天+取款+前交易天交易保证金-当日交易保证金+当日手续费及其他交付方式和交付结算价格交付方式“集中”交付的损益:即一种交付方式,其中所有到期的合同在交付月份的最后交易天之后共同交付。

“分散式”交付:除了在交付月份的最后交易天之后完全匹配要交付的所有配对合同之外,在交付日期的第一交易天到最后交易天之间的指定时间交付月份也可以交付方式。交付结算价格:期货合同在我国的交付结算价格通常是合同交付匹配日的结算价格或期货合同的最后交易天的结算价格。交货商品的定价基于交货结算价格,加上不同等级商品质量的溢价和折扣,以及场外交货仓库和基准交货仓库之间的溢价和折扣。实物交割程序实物交割要求以会员的名义进行。客户的实物交割必须由会员代表,并应以会员的名义在交易中进行。实际交付日期:合同有效期的第16个月到第20个月(节假日推迟)。买方宣布其意图。买方在最后交易天的下一个工作日(合同交付月份的15日)的12:00之前将所需商品的意向书提交给交易。内容包括产品名称,品牌编号,数量和指定交货仓库的名称等。卖方提交标准仓库收据和特殊增值税发票。卖方应在18日16:00之前将标准仓库收据和特殊增值税发票提交给交易。如果18日是法定假日,则将推迟至假日后的第一个工作日。如果是20日,卖方必须在12:00之前完成交货。 交易分配的标准认股权证。 交易根据现有资源向买方分配标准认股权证。对于无法在下一个期货合同中交付的标准认股权证,交易将按当月总交付量的比例分配给买方。

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买方付款并提取订单。买方必须在付款的最终交货日期14:00之前到达交易,并在付款后获得标准认股权证。卖方收到付款。 交易在最后交货日的16:00之前向卖方付款。组织结构交易的核心是高度系统,严格,组织化和标准化的交易服务组织本身不参与交易活动,不参与价格形成,票据交换所是独立的或与之相关的。 交易 公司的经纪业务投资者,请参阅附录期货市场操作的含义,价格保证金操作目录的基本概念,开仓和平仓合约的规定期货价格收敛的特征关于现货价格,保证金的操作,报价和交割交易成员的类型和交易指令的类型期货合同与远期合同期货合同之间比较的基本概念是指一种标准化合同,期货交易统一由期货 交易制定,并规定在将来的特定时间和地点交付一定数量和质量的主题,是期货 交易的对象。远期合同之间的本质区别:条款和多方交易的规范化(长远头寸)购买资产的一方认为资产价格将上涨,然后持有合同,并在未来支付固定价格以获得卖空资产的未来头寸。出售资产的一方大连商品交易大豆期货合同交易品种大豆交易单位10吨/批。人民币的最低价格变动为1元/吨。价格上限是先前交易的每日结算价格的3%。合同交付月1、3、5、7、9、11 交易每个星期一至星期五9:00-11:30 am 13:30-15:00 pm最后交易的第一天合同月份十交易天,最后一个交付日和最后交易天之后的第七天(在法定节假日推迟)。有关交付级别的特定内容,请参阅附件。交付地点大连商品交易指定的交付仓库交易保证金合约价值的5%交易手续费4元/手交付方式集中交付交易代码S上市交易大连商品交易芝加哥期货交易(CBOT)小麦期货合约交易单位5000蒲式耳最小价格变动为1/4美分/蒲式耳(每张合约12.50美元)。每蒲式耳的最高每日价格不高于或不低于先前的交易每日结算价格波动上限20美分(每张合约1000美元),即月无限制合约月份9、12、1、[ 3、5、7、交易时间是上午9:30到下午1:15(芝加哥时间),到期合同最后一个交易天交易该截止时间是当天的最后一个正午交易交货月最后一个工作日的第七个工作日交货等级2号软红小麦,2号硬红冬小麦,2号北北春小麦,2号北春小麦,价格差距交易规定了用于开仓和平仓期货 交易的替代品种,无论是买入还是卖出,任何新头寸都称为开仓。

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交易打开头寸后,该人手中拿着一个头寸,称为头寸。平仓是指交易人平仓的交易行为,平仓方式是对冲仓位的方向。由于开仓和平仓的含义不同期货交易,交易人必须在买卖期货合约时指定是开仓还是平仓。合同中指定的资产允许对交货资产进行注册。某些金融资产也将有合同规模的特殊安排。每个合同中交付的资产数量。送货安排和送货费用。交货地点和交货费用。交货月份。交货时间,通常是整个月和最后交易天。报价的最小价格变动以及报价货币的价格和头寸限制等。每日价格变动限制,价格限制头寸限制是指投机者可以持有的最大合约数期货。现货价格。 期货和相同的资产现货价格都受到相同因素的影响。价格向同一方向变化。如果某个信息促使现货价格上涨,则资产的未来价格(期货价格)通常会上涨并且价格会收敛。 期货在合约到期日,期货价格等于现货价格(不包括交付成本)。随着到期日的临近,不确定性减小,价格收敛。 期货价格与现货价格趋同的特征当基础证券没有收益,或者已知现金收益很小,或者已知收益率小于无风险利率时,期货价格应该高于现货价格。 ?现货价格期货价格当基础证券的已知现金收益很大,或已知收益大于无风险利率时,期货价格应小于现货价格。

现货价格? 期货价格保证金操作的基本目的:确保不存在违约1.按市价计价2.利息3.清算中心和结算保证金4.信用风险5.柜台市场抵押品保证金操作-按市价计价的投资者周四准备购买2份将于12月到期的COMAX黄金期货合约。假设@ 600 ﹩ /盎司期货开户,合约大小为100盎司,初始保证金为2000 ﹩按市价计价(按市价计价)在每天结束交易之后,将调整保证金账户以反映投资者的损益日期期货价格,每日收入,累积收益,保证金余额,看涨保证金600 4000、6月5日的按金市价操作保证金,期货价格跌至597 ﹩,投资者损失600 ﹩(经纪人必须将损失支付给交易,交易支付给空头/多头交易方)投资者有权提取多于初始保证金的金额,以确保保证金账户余额永远不会显示负值,交易设置维护余量。如果保证金余额低于维持保证金,则交易将发出提醒通知以补足初始保证金水平,否则交易 k4]强制平仓假定该示例中的维持保证金为1500 ﹩ /副本日期期货价格每日收入累计收入保证金余额提醒存款600 40006.5 597 -600 -600 3400两份副本黄金期货合约多头头寸的保证金操作处理日期期货 ,累计收益保证金余额,提醒保证金备注600.00 4000 6月5日开仓597.00 -600 -600 3400 6月6日关闭596.10 -180 -780 3220 6月9日关闭8.20 420 -360 3640于6月10日关闭597.10 -220 -580 3420于6月11日关闭596.70 -80 -660 3340于6月12日关闭59 5. 40 -260 -920 3080 6月13日关闭59 3. 30 -420 -1340 2660 1340 6月16日关闭59 3. 60 60 -1280 4060 6月17日关闭59 1. 80 -360 -1640 3700 6月18日关闭59 2. 70180 -1460 3880 closin g 6月19日587.00 -114 0 -2600 2740 1260 6月20日关闭58 8.00 200 -2400 4200提款4200 6月20日关闭590.00 0 0 0结案分析黄金价格跌幅:(600-588)/ 600 * 100%= 2%投资者损失:[4200-(4000 + 1340 + 1260)] / 6600 = 36.4%仅计算原始的4000元,损失达到保证金比率杠杆的65%函数,放大了风险保证金比率:2000 /(100 * 600) * 100%= 3. 33%放大系数:1 / 3. 33%= 33倍价格下降了2%,亏损约为保证金的66%。操作-利率部分细节及其对初始保证金,一些现金+证券等的影响。维持保证金通常是保证金的3/4。初始保证金。保证金要求取决于套期保值者的交易目的。低;当天交易和点差交易低,多头,空头和一致的保证金操作-清算中心交易保证金清算保证金信用风险经纪人违约,这会影响整个系统的投资者经纪商(期货 公司)清算中心发布指令在远期交易参考期货 交易保证金系统的市场交易部分中实施交易结算保证金交易场外市场抵押品的保证金期货 交易 ,也用于场外交易交易抵押品,以管理信用风险期货市场报价期货市场报价,以解释价格开盘价,最高价,最低价,最新结算价(收盘价)交易交易量未平仓量(未平仓合约的数量)期货价格模型正常市场和反向市场对冲实物交割现金结算实物交割程序实物交割要求以会员的名义执行。

客户的实物交割必须由会员代表,并以会员的名义在交易中进行。实际交付日期:合同有效期的第16个月到第20个月(节假日推迟)。买方宣布其意图。买方在最后交易天的下一个工作日(合同交付月份的15日)的12:00之前将所需商品的意向书提交给交易。内容包括产品名称,品牌编号,数量和指定交货仓库的名称等。卖方提交标准仓库收据和特殊增值税发票。卖方应在18日16:00之前将标准仓库收据和特殊增值税发票提交给交易。如果18日是法定假日,则将延迟至假日后的第一个工作日。如果是20日,卖方必须在12:00之前完成交货。 交易分配的标准认股权证。 交易根据现有资源向买方分配标准认股权证。无法用于下一个期货合约交易交付的标准认股权证将按当月总交付量的比例分配给买方。买方付款并接受订单。买方必须在付款的最终交货日期14:00之前到达交易,并在付款后获得标准认股权证。卖方收到付款。 交易在最后交货日的16:00之前向卖方付款。摘要期货市场组织结构交易,清算所经纪人(期货 公司)投资者(对冲者,投机者)规则保证金制度公开喊价系统价格报告系统通知和解公司系统头寸受限系统价格限制系统,大帐户报告系统交易程序郑州商品交易期货交易以及结算过程中的订单和交易退货交易验证交易会员向会员的结算,向会员下达订单的结算编写表格,填写说明表格。

要通过电话下订单,请致电客户的姓名,交易代码,交易品种,数量,价格,以及开仓或平仓。直接通过计算机终端下订单,然后通过Internet将订单传输到交易市场。订单类型:限价订单或取消订单。订单类型市场订单。这是最常用的指令。当客户发出此指令时,它仅指示要买卖的产品,在哪个月期货,有多少买卖合同,而没有指定具体价格。限价单。限价订单规定必须以指定的价格或更高的价格执行客户的订单。限时说明。指必须在指定时间内执行的指令。止损单。为了避免大量损失,客户为最大损失预设了价格限制。当价格达到一定水平时,将以市场价格进行处理。仅在被触摸时执行的市场订单。这意味着价格达到一定价格后,将根据市场价格顺序执行。客户订单从经纪人公司转移到交易市场。计算机根据价格优先和时间优先的原则匹配订单。退货执行订单后,计算机系统会自动退货,并显示交易价格和数量。 交易支票交易经纪公司会员和自营会员每天结算。经纪人公司结算客户的结算,以便客户确认是否正确执行了所有交易指令。 交易结算给会员每日结算损益期货公司,手续费和交易保证金。这是客户结算的基础。向会员提供“平仓日的会员损益表”,“合同当日的会员合同”期货公司运作,“当日的会员头寸”和“会员资金结算表”。如果对结算结果有异议,应在第二天市场开盘前30分钟以书面形式通知交易办事处,否则将被认为是准确的。结算完成后,会员的资金转帐数据将发送到结算银行。

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