事实:豆粕:期货价格将合理地回到现货价格

豆粕:期货价格将回到合理的现货价格,华联期货第1部分:最近的豆粕期货市场行情整个第三季度趋势回顾,豆粕M1505一直在下跌自7月初以来的趋势高位3218元/吨已降至9月底的2688元/吨,跌幅为16.47%期货开户,创年内新低。但进入10月是完全不同的牛市,仅一个月的增长就达到13.65%;当人们认为牛市即将来临时,它在11月再次下跌,并在第四季度创下2801​​元/吨的新低。进入12月,它开始强劲反弹。 12月10日,已经实现了12月的四个连续正数(图一)。未来,M1505豆粕期货价格是否将从熊市行情出现反转或跌至之前的低点将受到影响。受各种因素影响。图1豆粕期货 M1505同期的每日K线图,作为关联方,豆粕现货价格目前正在下行波动(图二)。图2豆粕现货价格趋势)图表,但在同一时期,我们注意到前期价差过大。进入第四季度后,异常现象开始得到纠正(图三)。目前,期货的价格和现货价格正在上涨图3大豆价格比较图3大豆价格比较图3大豆价格比较图3大豆价格比较图3大豆价格比较膳食期货和现货价格趋势目前,投资者正在关注:1.高于12月的到期价差会继续缩小吗?期货与目前之间的合理价差应在什么范围内正常?2.在本轮价差回报过程中,期货主合约M1505将上涨行情是否会继续?最终增加的高度在哪里?3.导致当前价格差异返回的因素有哪些?特别是影响豆粕期货价格的基本因素。有什么变化?我们认为,我们应该从影响豆粕的基本因素入手。对技术因素进行全面客观的分析,而不仅仅是看现货价格的趋势。

第2部分:基本因素分析一.宏观经济因素对豆粕价格的影响在第四季度,国内宏观经济形势发生了一些细微的变化。主要表现为:1. CPI对豆粕价格的影响。国家统计局12月10日发布的CPI数据显示,11月份,全国居民消费价格水平同比增长了4%1.,尽管该年的增长率创下了新低。但是它还在上升。其中,食品价格上涨2.3%今日豆粕期货行情,非食品价格上涨1. 0%;消费品价格上涨1. 3%,服务价格上涨1. 8%。平均而言,1月至11月,全国消费者物价总水平比去年同期上涨2.0%。 11月,食品价格上涨影响了消费价格的整体水平,上升了0.77个百分点。其中,鸡蛋价格上涨了16.5%,对整体消费者价格水平的影响约为0.14%。新鲜水果价格上涨了14.0%,对总消费者价格水平的影响约为0.28%。粮食价格上涨3.2%,影响了整体消费价格水平0.10个百分点;水产品价格上涨2.6%,影响了整体消费价格水平0.06个百分点;肉禽及其制品价格上涨0.5%,影响整体消费价格水平0.04%(猪肉价格下跌3.8%,影响整体消费价格水平0.12个百分点);新鲜蔬菜的价格下降了5.2%,影响了整个消费者价格下降水平0.约16个百分点。

(图片四)。以上许多产品与饲料原料豆粕的价格密切相关。从这个角度来看,第四季度豆粕的价格将受到整体经济稳定和食品价格指数CPI指数变化比重的增加2.央行意外降息以提振整体经济11月21日,中国人民银行决定降低人民币贷款和存款的基准利率金融机构,扩大存款利率浮动范围今日豆粕期货行情,一年期基准贷款利率降低4个百分点至0.k39] 6%;一年期存款基准利率降低25%至2.75%,存款利率浮动区间上限从基准存款利率的1. 1倍调整为1. 2。由于降息,股市继续下跌。自Decembe起10年之后,市场上涨了31%,带动了其他行业的人气。预计由于降息以促进各种消费,中国的整体经济形势将继续增长。 [K49]中央经济工作会议着重于稳定的经济增长。年度中央经济工作会议于12日举行。明年经济工作的主要任务和目标已成为本次会议关注的主题。面对现实经济仍然面临巨大的下行压力。该国将继续出台一系列刺激措施,以稳定增长并促进改革,包括降息和降准。明年的经济增长率将保持至少7%。相对而言,明年经济将继续。相对稳定。稳定的经济增长将大大促进国内经济的活力,通货紧缩的可能性很小。

二.供应因素对豆粕价格的影响1.大豆进口增加。 2014年1月至2014年11月,我国累计大豆进口量为6287万吨,比2013年同期的5597万吨增加了1倍。2.3%。大豆平均进口成本为574美元/吨,比去年同期的604美元/吨下降了5%。市场目前预测,12月大豆进口量将为750万吨左右。如果实现这一期望,我国2014年大豆年进口量将首次超过7,000万吨。 12月初,由于中国大豆进口量的急剧增加以及由于天气原因今年南美大豆播种的推迟,有迹象表明产量下降。美国大豆和豆粕价格持续上涨,而美国国内豆粕期货价格在很大程度上跟随美国。受美国市场持续上涨的影响,国内豆粕也容易上涨但不会下跌。大豆单月进口量2.压榨利润仍然较低数据显示,当前国内大豆压榨利润继续下降,石油工厂的压榨热情急剧下降(图五)。可以预见的是,中国大豆粉的供应量12月将放缓,目前,植物油供过于求未变,基本面疲软,相对而言,由于水产养殖业的复苏,对豆粕的需求将有所改善。为了维持自己的榨取利润,油厂“填馅”的可能性仍然相对较高。从榨取利润图(图六))来看期货交易,榨取热情的持续下降将直接影响到油厂的无助感。到“僵化豆粕”。这在很大程度上支撑了豆粕的上涨。大豆压榨获利图)3.豆粕库存对第四季度国内豆粕市场价格的影响ED水产养殖需求在这一年达到了顶峰,水产养殖业的规模大大增长。饲料公司对未来需求的预期增长的影响将尽可能多地进入。豆粕原料库存仍然很低,现阶段在油厂中豆粕基本合同的执行有所增加,导致少量未执行合同,这表明大中型饲料公司加大了购买力度。

由于国内榨油厂的大豆压榨连续损失和轻油消耗等因素,12月主要国内榨油厂的开工率仅为5 0.6%(图七)),图7大豆港口库存和油厂的经营状况三、畜牧需求因素对大豆的影响豆粕市场价格1.国内水产养殖业保持稳定从去年秋天到今年春季经历禽流感之后,由于供应减少,肉鸡和鸡蛋的价格有所上涨,据业内人士称,家禽养殖公司的热情高涨。 2014年下半年南部地区开始增长,禽类养殖开始增加豆粕,对糯米的需求占52%,这在很大程度上影响了豆粕的需求。 f国内白条纹鸡在第三季度稳步上升之后,经历了一定的调整,但总体规模仍然很大,饲料需求仍然较大。从主要饲料供应市场的角度来看,混合饲料已经急剧上升。其中,广东同月同比增长0.53%,而山东的同比增长达到2 0.14%,这表明饲料生产商对饲料的未来需求市场的预期由于春节临近,对家禽养殖业将更加热情。白条纹鸡的价格处于高位期货,这将阻止农民减少其耕种规模,至少保持目前的水平以满足假期的大量需求。对饲料的期望将大大提高。白色条纹鸡混合饲料的价格趋势。同时,在长期养殖利润为负数之后,养猪业已经复苏。对于上一时期长期下降的农民,将尽快增加。

全国大中城市的生猪价格开始触底反弹,为每公斤14.20元。猪肉,禽肉和豆粕价格呈正相关,并具有一致的变化趋势。在这个阶段,家禽的价格已经回升,预计农民将对繁殖规模有更大的信心。预计相应的饲料需求将增加。这将增加饲料需求。豆粕期货价格跟随趋势。图9:生猪的价格趋势自11月以来,生猪和猪肉的价格出现不同程度的下降,然后趋于稳定。可以预见,随着春节的临近,猪肉价格的反弹只是时间问题。长期以来,生猪的存栏率一直为正。可以预见,养猪规模将比以前增加。从猪肉价格的稳定来看,库存规模有望增加。养猪业在很大程度上影响了饲料需求,对豆粕价格也有很大影响。可以预见,未来养猪业对豆粕的需求将逐渐增加。图10全国22个省市的生猪和猪肉平均价格图11生猪存量同比图12肉类价格环比变化简而言之,受未来市场预期的影响, 期货价格波动的方向通常先于现货价格的方向。当前基本面中有许多有利因素,这是导致期货价格迅速回到高现货价格的唯一原因。由于这两个因素,到年底,居民对肉,禽和蛋的需求达到峰值,而饲料消耗则是该年的旺季。因此,由于期货价格的上涨,预计现货价格也将在一定程度上上涨。

当然期货的价格将比现货价格上涨得更快。从前几年的经验来看,期货价格与现货价格之间的价差收敛于150-200元/吨是合理和正常的。因此,在目前豆粕现货价格在3400吨/吨左右的背景下,近几个月M1505豆粕主合约价应至少为3200元/吨才算合理。第三部分:技术分析从M1505的黄金细分率来看,此回调行情 0.618的位置约为2900。当前价格已经从BOLL指示器的较低轨道位置上涨,并且较高轨道阻力仍然存在空间。正在形成大的W底部,颈线在3050附近。一旦向上突破,上行目标为3250-3300元/吨。 10图13 M1505每日K线图第4部分:结论根据以上分析,可以得出以下结论:1.在CPI上涨的组成部分中,食品价格上涨是主要因素。许多肉制品与饲料原料豆粕的价格密切相关。从这个角度来看,第四季度的豆粕价格将受到整体经济稳定和食品价格指数所占比例的影响2.举行的中央经济工作会议,将为该国的经济发展定下基调。明年发展。其中,最值得注意的宏观信号是中央银行的货币政策。央行意外降息,这是经济的主要收益。预计从2012年第一季度起,央行将再次下调存款准备金率和利率。财政政策的逐步放松和货币政策的放松无疑将在包括大豆在内的商品的生产和销售中发挥绝对的支撑作用。

此外,该国对农业产业的政策偏好将进一步促进农产品及其他相关产业的发展。这是支撑豆粕期货价格上涨的主要环境因素。3.从豆粕供求因素的角度来看,12月油厂开工率仍然较低,压榨成本增加,压榨利润仍然为负,并且油厂仍然有强烈的绝望持粉心态。 。目前,蛋白含量为43%的蛋白豆粕现货价格一般在3400以上,而M1505期货价格仅为2900,偏低,目前的价差不合理。从需求因素分析来看,猪肉和鸡肉的价格在今年年底稳步上涨,尤其是在今年年底和明年年初的“两个节日”期间。居民对肉,禽和蛋的需求达到顶峰。饲料消耗是一年中的旺季。预计现货价格也将在一定程度上受到期货价格上涨的影响。4.从前几年的经验来看,期货价格与市场价格之间的价差是合理和正常的。现货价格应收敛至150-200元/吨。因此,在目前豆粕现货价格在3400吨/元左右的背景下,最近几个月豆粕主合约价格M1505 11涨至3200元/吨是合理的。 期货价格上涨将快于现货价格上涨。5.技术分析表明,M1505的W底正在形成,颈线在3050附近。一旦向上突破,上行目标将在3250-3300元/吨。第五部分:运营计划根据以上分析得出的结论,从12月到明年第一季度,逢低做多是主要的经营策略。操作计划如下:1. 交易对象:M1505主合同;2. 交易方向:逢低买入;3.切入点:分三批以2900、2850、2800元/吨购买; 4.资本管理:每次进入所用资本的20%,总计60%;5.获利(目标)价格:当M1505期价上涨至3200-3,250元/吨时,对于十多订单,您应考虑分批平仓并退出市场。6.止损计划:M1505期货价格有效跌破2700元/吨以下,表明分析错误,应平仓。

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