解读:股指选项和前景

股指期权目前是世界上最活跃的衍生工具之一,广泛用于风险管理,资产分配和产品创新。期权产品的市场价值已在全球范围内得到广泛认可,并且市场需求非常强劲。 股指期权产品的开发是促进我国多层次市场建设的重要措施之一,对于资本市场的健康发展具有重要意义。 2013年11月8日,股指期权全市场模拟交易正式启动,距离股指期权的正式上市仅一步之遥。如何看待股指期权的市场功能和应用价值,需要对股指期权在海外市场的使用有充分的了解和总结,并需要根据我国市场的客观需求进行全面而准确的分析和展望。开发。

一、股指期权在全球金融市场中占有重要地位,并在风险管理领域发挥着核心作用

1983年3月,世界上第一个股指期权产品在芝加哥期权交易所交易(CBOE)上市,并且已经成功运作了整整30年。目前,全球有20多个国家和地区的40家交易公司推出了股指期权产品,覆盖了全球主要的成熟和新兴市场。根据美国期货行业协会(FIA)的统计,2012年全球地板市场的期权数量达到101亿,期货数量为110亿。期权和期货各自占全国的一半。其中,股指期权的交易量占全球交易所内衍生品市场的四分之一。近年来,随着全球金融市场风险的加剧,使用期权产品管理风险的需求持续增长,交易现场期权市场实现了快速发展。根据美国期权清算公司的统计,从2000年到2012年,美国交易所期权市场的年均增长率达到15%。

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另一方面期货配资,股指期权已被广泛用于风险管理,资产分配和产品创新,并已成为全球市场上最活跃的衍生工具之一。根据美国期权行业协会(OIC)在2010年进行的一项调查,美国607家投资咨询机构中有48%使用期权来管理其客户资产。其中,超过一千万美元的投资咨询机构中,使用期权的比例高达85%。香港交易研究所通过的2006至2011年投资者调查显示,股指期权投资者对冲的比例显着高于股指 期货投资者的比例。当前,期权产品的市场价值已被社会各界广泛认可。 1997年期货开户,斯科尔斯和默顿因发现期权定价公式而获得了诺贝尔经济学奖。授予奖项的瑞典皇家科学院指出期货公司银河期货,期权作为一种新的金融工具,为社会提供了更有效的风险管理方式。

二、股指期权在经济和金融市场健康稳定发展中发挥了积极作用,其市场价值已得到广泛认可

从全球市场的发展经验来看,各行各业对股指期权的市场价值的理解经历了逐渐深化的过程。早在1930年代,美国国会和美国证券交易委员会(SEC,以下简称“ SEC”)联合举行了关于期权交易的经济价值的听证会。金融机构官员和代表充分讨论了“期权产品在适当条件下是一种有价值的投资工具”,应积极支持期权市场的发展。

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1974年,美国证券交易委员会(SEC)举行了一次公开听证会,讨论了与期权相关的几个相关问题:期权是否对经济有利,期权是否对公共利益有利以及上市方案对投资人的投资习惯有何影响投资公众。听证会上提供的证据支持以下观点:列出的选择方案有利于金融市场和经济发展。随后,诸如William Baumol和Marquill之类的专家起草了“弥敦道报告”,该报告分析并研究了期权市场的功能,并认为,随着期权市场的发展,期权交易可以帮助稳定股市波动并增加股市流动性。 ,投资者变得越来越成熟和专业,他们对股票市场的分析也变得更加活跃,市场对新信息的反应更快,更有效。同年,美国证券交易委员会(SEC)发表了《股票期权市场特别研究报告》。该报告主要借鉴了Nansen 公司的分析和结论。

1981年,应美国国会的要求,美国财政部,美国期货委员会(CFTC),美国证券交易委员会和美联储对期货及其影响进行了研究。期权市场对美国经济的影响。经过上述政府部门三年的联合调查,形成了“ 期货和期权交易对经济的影响研究”。该报告再次充分肯定了金融市场和期权市场提供了风险转移并增强了流动性。这种市场功能有利于提高经济效率和实际资本形成。芝加哥商业学院交易的常任名誉主席Leo Meramed对这项研究给予了高度评价:“这项联合研究是金融期货和期权发展中的一个里程碑。”就客观效果而言,该报告基本上统一了对美国社会对金融期货和期权产品功能的理解。从那时起,美国金融业期货和期权市场走上了更加快速和健康的发展轨道。

三、开发股指期权是改善市场风险管理系统的关键措施,这将对中国市场产生革命性的影响

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随着我国资本市场的快速发展,实体经济对多元化投融资和风险管理服务的需求正在增长,市场对期权产品的需求也很大。 股指期权的推出将对中国市场产生深远的影响。

首先,它将为期货市场带来新的重大发展机遇。 股指 交易期权在全球市场上非常活跃,市场需求强劲。当前的全球期权产品交易量超过100亿,与期货产品平均匹配;其中,股指期权大约占所有期权交易的五分之二,这相当于创建了另一个股指 期货市场。 期货 公司可以借此机会充分发挥专业服务能力,并提供一系列创新的增值服务,例如投资咨询,资产管理和风险管理。 期货行业将迎来巨大变化,期货 公司将面临新的重大发展机遇期货公司银河期货,整个市场结构将发生深刻的变化。

其次,完善市场风险管理体系,改善投资者行为交易。目前,期权和期货各自占全球衍生品市场的一半。作为基本的衍生产品,期权是资本市场风险管理系统的重要组成部分。引入股票期权将有助于促进实体经济与资本市场的协调发展。使用期权进行套期保值等同于购买“保险”。在保留利润率的同时避免风险很简单。这将极大地鼓励机构投资者进行长期投资,改善股票市场文化,并普及风险管理和价值投资。想法。

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第三,丰富风险管理工具,促进金融产品创新,满足广大公众对“担保资本管理”的需求。期权不仅是功能上简单易用的对冲工具,而且还是金融创新中最常用的基本组成部分。通过购买或做空不同的股指期权合约,可以进行更复杂的风险对冲和产品设计。中国金融机构可以利用它来丰富投资策略,促进业务创新并改变运营同质化的现状。通过股指选件,可以设计更多丰富和高质量的资本保证金融产品,从而使希望实现资本保证投资的中小型散户投资者能够更好地共享资本市场改革和创新的发展成果。

第四期货公司,有效,准确地计量风险,为政府部门和金融机构提供决策参考。使用股指期权市场价格编制的波幅指数可以充分反映投资者的市场情绪和对未来的信心。该指标可为我国的宏观决策和市场监督部门提供重要而可靠的参考,有利于有关部门对市场的前期研究和预测,提高了宏观决策和监管的前瞻性和有效性。 。目前,由芝加哥期权交易使用的期权市场价格编制的VIX指数已成为美联储和美国财政部等政府机构的重要参考指标之一。

此外,股指期权不会转移股票市场资金,也不会影响股票市场波动。作为资本市场风险管理系统的一部分,股指期权不会转移股票市场资金,也不会影响股票市场波动。相反,通过使用股指期权进行有效的风险管理可以帮助吸引投资者参与股票市场并长期持有股票,从而改善股票市场的流动性并稳定股票价格的波动。 股指期权交易上市后,全球主要的成熟和新兴市场,例如美国,韩国,印度,台湾等,在股票市场和期权市场已显示出显着增长。美国财政部,美联储和其他政府机构对股指期权的市场功能早有结论:股指期权交易并未转移股票市场资金,而是增加了股票市场的流动性; 期货和期权市场交易的行为并未增加现货市场价格的波动水平。

总体而言,作为市场上基本产品的股指期权和股指 期货相互配合,形成了一套完整的现代金融衍生产品市场风险管理体系。目前,经过充分而扎实的准备,交易和各种市场机构可以支持期权上市交易的运作,并且有加速股指期权开发的条件。在沪深300 股指 期货运行平稳三年以上的基础上,股指期权的开发将有助于完善资本市场风险管理体系,进一步提高资本市场运作质量,深化市场功能,并满足大多数投资需求。参与者的多元化投资和财务管理需求。

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