经验:期货交易技巧:连续交易对我国期货市场的影响

到目前为止,在我国的期货市场中,有44种产品期货参与连续交易。参与连续交易的产品期货的数量增加,并且连续交易对期货市场的影响更大。接下来,编辑者将向您介绍国内外连续交易的现状,研究连续交易对我国期货市场的影响,并对连续期货的发展提出思考。 k4]。

国内期货市场交易的不断发展

连续交易也称为夜市交易,这是金融市场中独特的交易模式。 交易连续交易的时间段通常是非正常的工作时间,例如清晨和黑夜。连续交易基于金融市场的电子交易,从而延长了电子交易的时间。目前,全球主要的期货交易市场都实施了连续的交易,并且上市的某些交易重要品种的单日交易时间为23小时。

我国连续交易的现状

我国期货市场的起步和发展要晚于欧美国家,交易的持续发展甚至要晚于其他金融市场发达的国家。因此,我国的期货交易和连续的交易经历了曲折的过程,连续交易系统的实现经历了反复的设计和多次测试。

1988年,第七届全国人民代表大会《政府工作报告》指出,要加快商业体制改革,积极发展市场贸易,探索期货交易等金融市场改革的方向。同年,成立了期货市场研究小组,并开始研究在我国建立期货市场的可行性。 2000年,我国期货行业的监管机构和研究人员开始研究连续交易系统的可行性,并且与国外的连续交易系统相比,他们提出了许多连续交易计划,符合我国的国情。

2013年7月5日,黄金白银的连续交易顺利启动,为开拓我国期货连续交易市场做出了巨大贡献。之后,根据上海期货交易所的经验,交易交易所开始探索连续的交易,并先后推出了参与连续交易的期货合约。截至2019年初,在三大商品期货交易 交易上列出的51个商品期货合约中,共有44种产品参与了连续交易。

国内外的连续交易比较

我国的期货市场刚刚进入快速发展阶段。需要根据市场反馈不断优化上市品种和品种的当前交易系统和交易时间。通过比较国内外期货市场的连续交易系统,可以发现我国期货市场的连续交易与市场期货连续交易之间存在一定的差异。国外期货市场。

首先,期货品种交易的时差。

对于在国外期货市场中交易中列出的商品期货,交易时间的开始和结束之间存在很大差异。同一国家不同交易办事处之间的变动时间交易也非常不同,即使在同一交易中列出的相似合同中,期货合同的交易时间也不同。 CME Meat 期货将于每天08:30-13:05投放市场。它仅参与白天市场交易,不参与夜间连续交易交易。但是,对于同一交易中列出的牛奶期货股指期货,交易的时间为第二天的17:00至16:00期货交易,并且交易每交易天的持续时间达到23小时。 ICE上列出的可可期货和咖啡期货都是软商品期货。尽管交易在13:30结束,但开始时间相隔30分钟。可可期货交易在4:45开始,咖啡期货交易在4:15开始。同一交易列出的橙汁期货,但交易时间为08:00-14:00。

对这些品种的特征进行深入研究后发现,交易时间个体化的期货品种具有保质期短,运输半径较小和参与交易的独立群体的特征。国外期货交易办事处将根据品种现货交易的特点调整连续交易时间,以实现交易和交易之间的收支比的优化。在我国的期货市场中,大多数农产品期货,化学产品期货和黑色产品期货的基本时间交易相同,且个性化程度较低。与国外期货交易研究所相比,我国参与交易 期货连续品种的交易时间的优化空间很大。

第二,期货合约交易的时间单位。

在国外期货市场中,在同一交易上列出具有相似属性的期货合约的交易时间基本相同。 CBOT上市农产品期货合同,NYMEX上市石油产品合同,LME上市有色金属和贵金属合同交易时间完全相同。这样的时间设计不仅可以增加品种的聚类效果,为期货交易参与相应的行业定价提供有利的位置,而且可以增加相同属性的品种之间的套利机会,因此期货更好地签订合同完成价格发现功能。尽管我国的期货市场发展相对较晚,但目前上市的合同涵盖了国民经济生产中各个行业的各种原材料,中间产品和制成品。在某些行业中,期货合约的连续交易时间可能仍会调整。对PTA和乙二醇的需求大部分来自聚酯制造商,但两种商品期货的交易合同在调整后仍存在不匹配的时期。

第三个是国际化品种交易的时间与国外市场之间的重叠程度。

期货具有高度国际化的品种,连续的交易可以使它们更好地参与全球金融市场的资产配置。在国外期货市场上,一些可以参与全球定价的期货品种基本上已经达到了全天交易的水平。 NYMEX原油期货,交易时间为第二天的18:00至17:00,ICE伦敦分公司期货,交易的布伦特原油时间为01:00-23:00。另外,对于某些在全球贸易中具有强大区域供求关系的商品,相应的期货品种的交易时间基本上可以覆盖供求双方的有效交易时间。 CBOT的农产品期货,交易时间完全涵盖了北美和亚洲的交易时间; TOCOM的期货,交易时间完全覆盖了我国和东南亚的交易时间; LME彩色的期货,交易时间基本上涵盖了亚洲和北美的交易时间。在我国的期货市场中,国际化程度高的品种的交易时间与基本涵盖其他重要领域的活跃的交易时间相距甚远,并且还有一定的空间。北美下午,大商的豆期货空缺。同样属于大商的铁矿石期货尚未涵盖南美主要铁矿石产区的活跃交易时间。

从当前国际化程度最高的原油期货来看,上海能源交易中心列出了交易原油期货和NYMEX列出了交易原油期货和ICE列出了交易与原油比较期货,交易的时间覆盖范围非常不同。北京时间02:30-07:00和15:00-21:00,我国的原油期货有明显的空缺。这也是我国未来对原油期货进行连续交易调整的方向。

第四,关闭时间的设置。

期货必要的市场关闭时间不仅可以减少电子交易中电子设备出现错误的可能性,而且可以减轻对清算机构和期货交易商业结算工作的压力。但是,与股票市场不同,商品交易具有很强的连续性,期货合约的价格形成也是一个连续的过程。休市期间发生的意外事件将在市场开盘时大量地反映在看涨期权拍卖中,这将导致较大的价格差,这将给投资者的头寸带来巨大风险并给予期货公司风险控制带来巨大的隐患。因此,在交易市场达到最优覆盖率的前提下,相对连续的交易时期将提高期货市场的运营效率。

设置了交易时间的外国期货交易,它基本上可以满足单个交易天之内的竞价拍卖时间和最终结算时间的完全连续性。

我国的期货市场的挂牌合约在交易天的交易期间内关闭,并且市场长时间大量关闭,这不利于期货的有效运作市场,并且有一定的优化空间。

连续交易的积极含义

我国期货市场中连续交易的出现和发展将对期货市场投资者期货公司和期货交易产生一定的影响和更高的要求,还会对期货合约价格和交易量等市场波动特征产生短期和长期影响。

对期货个投资者的影响

连续交易系统的建立延长了交易的时间,打开了交易的夜晚,丰富了期货市场投资者的结构。这种结构的丰富性包括参与者的地理和时区结构以及对冲和投机客户的结构。

首先,它可以吸引更多的投资者。

连续交易基于电子交易,可满足期货交易的更多地区甚至不同时区的投资者的需求。我国幅员辽阔,从东到西有四个时区,但是期货交易时间是基于北京时间的。如果没有连续的交易,则在北京时间早上9点,当日本板块交易开始时,西部地区的时区仍是早上5点或6点。北京时间下午3点我国期货交易,时区交易在西部地区结束。您所在的时区刚刚中午。时区的这种差异使我国期货市场参与者集中在东部地区。许多重要的工业产品和软商品的生产和销售都集中在西部地区。例如,新疆是我国重要的棉花产区。新疆有许多愿意参与棉花套期保值和投机活动的投资者。连续交易可以吸引这些投资者参与期货交易。更多的投资者和资金将使期货市场更高效,并具有更强的定价能力。

第二,价格风险可以更好地分散。

连续交易会延长交易时间,并打开夜间交易期间。考虑到企业的工作时间以及个人投资者的工作和休息时间,可以预见,连续交易将吸引更多的个人投资者参与投机交易,这最终将使投机者的比例增加到在一定程度上。投机者比例的增加将减轻套期保值者释放的价格风险。一方面,更多的冒险者将吸引更多的套期保值者参与交易;另一方面,降低了每个投机者面临的价格风险,这将吸引更多的投机者参与。

对期货公司的影响

交易的持续实施对期货公司的财务成本管理,系统运维和风险控制提出了更高的要求。

首先,对成本管理提出更高的要求。

连续交易增加期货交易的时间,这等同于增加期货公司的营业时间。在交易的连续夜间,期货公司需要分配更多的人力,物力和财力,以确保期货公司在夜间的平稳运行。对于较大的期货公司,夜市交易期间交易的增加所产生的利润要远大于公司的夜市运营成本。新的夜市交易表示已添加新的收入来源。但是对于中小型期货公司,在夜市交易期间添加的交易数量是有限的,并且额外的运营成本相对较大。连续交易对中小型期货公司的成本管理能力提出了更高的要求。在确保夜市交易运作的前提下,如何优化人员配置,降低运营成本和增加利润是期货公司面临的挑战。

第二,对系统的运维水平提出了更高的要求。

连续交易对期货公司的服务器和通信稳定性提出了更高的要求。许多期货公司需要提高服务器性能,增加数据存储空间并增加网络带宽,以应对可能更密集,更频繁的问题交易。同时,期货公司还需要升级和更新配备更好的灾难恢复系统的更稳定的计算机硬件系统。从软件的角度来看,期货公司需要增加交易 软件的数量或改善交易 软件的功能。在连续的交易开始之前,期货公司有足够的时间来完成上市后交易的结算工作。随着交易的不断发展,监管部门限制了期货公司的结算时间,每天压缩市场后交易的结算工作时间。尽管信息技术的发展提高了可计费工作的效率,但更严格的监管和合规要求以及更多的交易数据导致了下班后结算的工作量更大,这对于期货的运营和维护水平至关重要公司有更高的要求。

第三,对风险控制能力提出了更高的要求。

连续的交易小时安排在法定工作时间之外。国内期货公司的风险控制部门通常较少,特别是在夜间交易的时间,安排的风险控制人员的数量将减少,即日交易时间。如果期货合约价格在夜间交易时间内异常波动,则大量的风险控制需求将给某些较小的期货公司带来风险控制风险,例如未能及时遵循操作程序。作为平仓头寸。此外,考虑到绝大多数财务公司在交易的连续夜间交易时间内没有打开我国期货交易,因此客户可能无法在夜间交易交易的时间内及时转移资金,并且无法补充交易 ]时间余量。

对期货交易研究所的影响

连续的交易不仅会对期货投资者和期货公司产生影响,还将对期货交易产生一定的积极激励,并促进交易的发展。

首先,增强研究能力。

期货市场交易的持续运作,一方面可以增强期货市场的活力,并吸引更多的投资者参与期货交易,另一方面,它可以可以加强国内期货市场,而国外期货市场的联系为我国期货市场的国际化奠定了基础。在国内外期货市场的联动过程中,科学设计连续交易系统,并根据市场交易数据不断优化连续交易时间和关闭时间,这将使我国期货市场更有效率。在国际市场上具有更强的定价能力。

第二,增加影响力。

随着当今金融业的飞速发展,资产的全球配置已成为投资基金的主要方向。目前,世界上主要的交易股票交易列出了许多相同的商品期货合约,例如贵金属期货,有色金属期货,农产品期货等。当资金选择时作为商品投资的目标,他们经常选择具有更合理交易系统和更完整交易规则的期货市场。有效的连续交易和更合理的时间段设计将使我国的期货交易和期货合同更受国际市场上的投资者和基金青睐。更多的投资者和更丰富的资金意味着更高的定价效率,这将进一步吸引更多的资金加入。这种良性循环将增加期货交易在国际金融市场中的影响力,这符合我国促进期货市场功能和实现期货产业国际化的要求。

对期货价格和数量的影响

就波动率特征而言,连续执行交易对期货市场具有最重要的影响,这体现在交易量和波动率两个维度上。

首先,促进期货个合同的数量增加。

连续的交易开启了交易的夜晚时段,这将增加整个期货市场参与者的数量,而参与者数量的增加有利于交易量的增加。 期货个合同。 期货合约数量的增加不是短期影响。从长远来看,连续交易开始一段时间后,交易量增长的趋势将继续。

期货短期内,市场交易量将略有下降,然后继续增长。短期内,交易的持续开盘将对市场产生更大的刺激作用,个人投资者对期货合约的需求将增加。但是,这种增加的需求不能在短期内立即转化为期货合同数量的增加。对期货合约交易的需求增长需要通过市场的作用逐步转变为期货交易。增加,并最终表现为每单位时间的平均交易量增加。因此,平均交易量在短期内不会迅速增加,但是会由于交易时间的增加而减少。从长远来看,平均交易量将大大增加。

第二,减少期货的价格波动。

金融市场是一个全球化的市场,影响商品价格的新闻每时每刻都在出现。如果没有连续的交易,那么在休市期间发生的影响大宗商品价格的各种事件将直接反映在开盘竞价拍卖时段,这可能导致开盘价直接触及每日涨跌幅或每日限额。价格的巨大变化将给以杠杆交易为主的期货市场带来巨大风险。如果新闻继续发酵,很可能会导致连续的每日涨停或连续的每日涨停。可以看出,连续交易的持续时间越长,交易的日内收盘时间越短,期货的价格差越小,价格收益的波动性越低。

结论与思考

国外期货市场开发时间更早,而连续交易市场开发时间更长。就交易时间的覆盖程度,交易周期的时机和关闭时间的长短而言,我国期货市场的连续交易有一定的差距与国外著名的交易结合,已成为我国在未来的优化和调整方向上连续交易。

连续交易将对期货市场的各个参与者和期货市场的波动特征产生影响。有效的连续交易将吸引更多的投资者参与交易期货配资,促进期货公司的发展,并提高期货交易的定价效率和影响力。另外,连续交易将增加期货合约的交易量,并减小期货价格和收益率波动的调整范围。

DCE最近对连续交易系统进行了优化和调整,向我们展示了期货行业对连续交易的认可及其发展决心。随着中国期货市场的发展,更多的市场反馈将进一步促进连续交易系统的优化。更有效率的期货交易必将使我国的期货市场在世界大宗商品交易中占据重要地位。

我国期货交易

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