解读:股指期货套利理论分析之一

股指期货分析

摘要

本文通过介绍股指期货和套利模型的分析,初步介绍了使用股指期货套利的理论基础和技术方法,以及开发股指期货的前景]在我国进行了展望,并强调了其风险管理问题。股指期货(股票指数期货)基于作为交易期货主题的股市价格指数。世界上第一个股票指数期货合约是由美国密苏里州的堪萨斯城农产品交易(KCBT)于1982年2月24日推出的价值线综合平均指数期货合约。自成立以来,十二年来,它已经取得了巨大的成功股指期货分析,尽管股票指数期货在当前金融期货中是一个相对较晚的产品,但是它是自金融危机以来出现在金融创新中的最重要和最成功的金融工具之一。 1980年代。一.目前,股票指数期货已成为世界金融期货市场交易中最活跃的期货品种中的一. 股指期货,具有发现价格的功能,套期保值,资产配置等,这有助于证券的发展和完善,期货市场功能和机制

套利是指交易活动,它使用一个市场或多个市场中的各种价格差异来获得较高的回报率,而无需承担风险或承担较少的风险。换句话说,套利是利用资产定价错误,不正确的价格联系以及其他缺乏市场有效性的机会,通过购买价格被低估的资产和出售价格被高估的资产获取无风险利润的行为。套利是市场效率低下套利的产物,套利的结果促进市场效率的提高。因此,套利活动对社会的积极影响远远超过了负面影响,应充分鼓励和肯定这种影响。

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一、股指期货简介

股票指数期货(股票指数期货)基于作为交易期货主题的股票市场的价格指数。世界上第一个股票指数期货合约是由美国密苏里州坎萨市开发的。价值线综合平均指数期货合约是由斯里兰卡农业交易研究所(KCBT)于1982年2月24日推出的。自成立以来,在短短的十二年中,它取得了巨大的成功。尽管股票指数期货在目前的金融期货中相对较晚,但它是1980年代以来金融创新中最重要期货配资,最成功的金融工具之一。一.目前,股票指数期货一.已成为世界金融期货市场中交易市场中最活跃的期货品种

股指期货的出现主要是由于两个因素:资本市场和商品期货 交易的积累带来了对冲的需要?股票指数期货 [k4的本质]是投资者将整个股票市场价格指数的预期风险转移到期货市场,并通过买卖持有股票的投资者来抵消股票市场风险的过程。对股票趋势的不同判断。随着股指期货的推出和成功,传统的期货交易交付系统演变为现金交付系统。

([一)股票指数期货的优势

作为世界上目前的交易酵母菌,股票指数期货具有低成本和高流动性的优点。它主要表现在。

1,提供更方便的卖空交易。

卖空交易的先决条件是,您必须首先从他人那里借入一定数量的股票。海外卖空交易没有更严格的条件,这使得并非所有投资者都容易在金融市场上完成卖空交易。例如,在英国期货,只有证券做市商才能借用英国股票;美国证券交易委员会规则10A-1规定,投资者必须通过证券经纪人借入股票,并且必须支付一定数量的相关费用。 。因此,卖空交易并不是每个人都可以做的。而索引期货 交易并非如此。实际上,超过一半的期货 交易指数包含卖空的交易头寸。

2、交易降低成本

与现货交易相比,索引期货 交易的成本非常低。指数期货 交易的成本包括:交易佣金,买卖差价,用于支付保证金的机会成本和可能的税收。例如,在英国,期货合约不必缴纳印花税,而购买指数期货的只是一个交易,但是如果您想购买多支(例如100或500)股票,您需要制作多个且很大的交易,交易的成本非常高。在美国,期货 交易(包括打开和关闭头寸的完整交易)只收取约30美元。有人认为索引期货 交易的成本只是股票交易成本的十分之一。

3、更高的杠杆率

在英国,对于初始保证金仅为2500英镑的期货 交易帐户,它可以执行交易金额不超过70,000磅的《金融时报》 100指数交易,杠杆比率为28:1。由于保证金支付的金额是根据交易指数期货的市场价值确定的,因此交易将根据市场价格的变化确定是否增加保证金或提取超额额。

4、市场流动性高

一些研究表明,指数期货市场的流动性明显高于现货市场。例如股指期货分析,在1991年,FTSE-100指数期货 交易达到850亿磅。从国外股指期货市场的发展来看,使用期货指数最多的投资者是各种类型的基金(如各种共同基金,养老金和保险存款)的投资管理人。 )。此外,其他市场参与者主要包括:承销商,做市商,股票发行公司。

([二)股指的功能期货

股指期货具有价格发现,对冲,资产分配等功能,有助于证券的开发和完善,期货市场功能和机制。具体表示为:

1。价格发现

价格发现的功能是指通过开放,公平,公正,有效和有竞争力的期货 交易运行机制期货在期货市场中形成的真实性期货配资,预期,连续性和性。处理。由于现货现货市场和期货市场都受到相同的经济因素的影响,它们的趋势是一致且逐渐趋同的,所以今天的期货价格可能是未来的现货价格,这种关系在对冲雇主,套利者和投机者都可以使用股票指数交易的价格期货来确定相关股票的短期和远期价格趋势。制定相应的证券投资策略,这就是股指期货的价格发现功能。

2。套期保值

股指期货可以满足市场参与者对股票市场风险对冲工具的强烈需求,并促进一级和二级市场的发展。具体来说:

(1)严格来说,单个股票的价格风险只能由相应的股票期货套期保值;但是当系统性风险出现在股市中时,单个股票或股票投资组合可以通过股指期货合同被套期。

(2)股票承销商同时对股票进行承销,为避免整体股市下跌的风险,他们可以提前出售相应数量的股指期货合约以对冲风险并锁定利润。

([3)当上市的公司股东,证券交易商,投资基金和其他投资者持有股票时,他们可以出售股指期货合约以对冲整个股票市场价格下跌的风险,并保持原始水平在继续享有相应股东权益的同时所持有的股票资产的价值;减少集中抛售对股票市场的恐慌影响,促进股票二级市场的标准化和发展。

3。资产分配

股指期货具有资产分配功能,具体来说:

(1)引入了卖空机制。卖空机制将投资者的投资策略从等待股价上涨的单一模式变为双向投资模式,使投资者的资金得以可以掉进行情

有所作为,而不是被动地闲置。

(2)促进了机构投资者的发展,促进了证券投资,并加强了风险管理。由于股指本身

这是不同股票的共同组合,符合投资多元化的基本原则。与特定股票交易相比,投资风险大大降低,从而达到了资产合并的目的。

(3)增加市场流动性,提高资本使用效率,改善资本市场功能等。由于投资者想要增加或减少金融资产的持有量,因此需要有序地买卖相应的资产方式股指期货协议就足够了,而股指期货合同实施了现金交付和保证金系统,大大降低了交易的成本,从而有效地提高了投资者资产分配的效率。

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