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事实:铝价上方的压力十分明显

消费预期减弱

受宏观情绪影响,近期铝价的波动已大大增加。上周,突变型新冠状病毒在英国的发生进一步发酵。世界上许多地方都颁布了禁止英国旅客和货运的禁令。市场避险情绪急剧上升,全球风险资产大幅下跌,上海铝业2102合约价格中心跌至16000元/吨以下。此后,避险情绪被消化,多数商品价格反弹,2102合约再次回到16,000元/吨附近。在短期内,随着英国脱欧协议的基本达成,9000亿美元的刺激计划即将落地,市场风险偏好也有所增加。电解铝基本社会库存略有下降,供需矛盾尚未突出。仓单库存的持续下降也给2101合约带来了潜在的挤压风险,短期铝价可能会维持高振荡趋势。中期来看,电解铝的供应在高利润的刺激下继续增加,环保和限电政策对加工企业的影响仍在发酵。温度的持续下降对北部建筑工地的开工率有较大影响,预计消费量将减弱。库存恢复到累积周期的步伐也加快了,铝价的压力也逐渐凸显。

总体前景保持不变

尽管欧洲和美国的新病例数持续增加,新的冠状病毒变种已在英国,南非和其他地区出现,但与疫苗相关的好消息仍在继续出现,这也已经减少了市场的焦虑感。随着英国退欧协议的达成,市场不确定性的风险有所下降,风险偏好有所增加。在后期阶段,如果疫苗的使用进入促销环节股指期货,该流行病对全球经济活动的限制将略微减弱,对商品的市场需求将继续增加,全球商品将返回到补货周期,以刺激上游商品需求和推高原材料价格。

此外,预计全球货币宽松环境将长期维持。欧洲央行会议维持三大利率不变,并增加了5,000亿欧元的紧急抗流行债券购买计划。美联储会议还指出,利率将保持不变,美国的9000亿美元救助计划也即将落地。同时,最近在国内召开的中央经济工作会议上提到,明年的宏观政策应保持连续性,稳定性和可持续性,并为经济复苏提供必要的支持,政策运作不应出现急剧转变。宏观环境继续改善,情况保持不变,但仍然有必要注意疫苗效果低于预期的风险。

进口货源进入市场

目前,受北方地区环境检查的影响美国铝期货行情,氧化铝企业开工率下降,市场现货供应紧张,生产商更愿意定价,北方氧化铝价格小幅上涨。预焙阳极在不久的将来会受到生产成本上涨的影响,其价格在后期可能会小幅上涨。电解铝的生产成本短期内可能会上升股指期货,但与目前行业平均每吨铝超过3000元的生产利润相比,对成本方面的影响可以暂时忽略。在高利润水平的刺激下,铝厂开始生产的意愿仍然很强。数据显示,2020年11月(30天),我国电解铝产量为316.30,000吨,同比增长7.77%。云南,内蒙古和广西的电解铝产能仍在缓慢增长。同时,随着前期铝价的小幅回升,内外盘价差再次扩大,一些进口货源在市场上流通。预计进口将在12月底逐步进入市场期货开户,供应方面的压力将进一步凸显。

建议逢高卖空

受天气影响,北部建筑工地和建筑型材加工企业的开工率有所下降。尽管汽车,光伏和其他领域的需求仍然相对强劲,但工业型材公司的开工率却相对稳定。受华北地区环境保护和限产政策的影响,不同类型的铝板带材加工企业的经营状况有所不同。符合规定的大型企业的起步几乎没有受到影响,一些中小企业的开工率有所下降。铝电缆公司的开工率稳定但较弱。总体而言,下游铝加工企业的订单基本安排在1月份,因此12月份消费量快速下降的可能性很小。进入1月后,由于天气,环境保护和限电政策的影响美国铝期货行情,人们对消费减弱的预期有所提高。

随着英国退欧协议的达成,宏观风险已经减弱,铝价可能回归基本面。短期来看,随着铝价的小幅回调,下游的进货意愿增强,消费相对稳定。但是,从中期来看,供应方面仍然存在压力,由于天气,环境保护,生产限制和功率限制,消费可能会略有减弱。预计沪铝2102合约短期操作区间为15500-16200元/吨。操作上,建议逢高做空。

资讯监督:古琳

资讯投诉:陈洁

美国铝期货行情

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