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解读:[谈论方案]讲座37:上海原油期货交易与市场收盘后的风险管理

上海期货交易属于中国国际能源交易研究所(INE)原油期货交易已进入系统测试。正式开始交易只是时间问题。

上海原油(k9)合约的推出是世界原油市场的重大事件期货开户,也是中国期货期权衍生品市场的重大事件。我想从交易风险管理的角度谈谈如何使这种新原油期货交易变得更好。

当前,世界原油期货期权市场交易每天23小时。根据当前发布的上海原油期货标准合约交易规则,上海原油期货的暂定交易时间为四个小时。这四个小时分为两个部分,中间有两个小时的午餐时间(下图)

上海国际能源交易中央原油期货标准合约

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这样,从交易的角度来看,存在交易的两个风险期:第一个是两个小时的午餐时间。第二个时间段是从上海原油(k9)市场关闭到第二天(k4)重新开始之间大约18个小时。

要谈论交易期货交易闭市,您必须首先谈论风险。除非它是每天在市场上进出的短期上海原油期货,否则没有隔夜头寸,甚至午餐后也没有头寸。否则,上海原油期货合约交易期限风险管理问题就是每个个人都必须注意的问题。

首先,就上海原油期货交割的原油的硫含量和比重而言,可以说是上海原油期货和迪拜商品交易阿曼原油期货(OQD)基本上是同一产品的离岸价格和到岸价格之间的关系。 (请参见下图,图中的红点表示上海原油期货在世界原油现货硫含量和比重中的位置。)

因此,仅使用迪拜阿曼原油(k9)(OQD)来对冲上海原油(k9)的风险就可以避免相关期货价差风险的变化。

但是交易的每个人都知道锁定一个位置很容易,但是解锁它并不容易。在这种情况下,仅使用阿曼原油期货对冲上海原油期货的时间段风险可能不是最佳解决方案。我个人的建议是:国内原油投资者可以考虑使用芝加哥商品交易 WTI原油期权,尤其是WTI原油超短期期权:每周期权以对冲上海原油的时段风险期货。

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尽管上海原油期货上交了高硫原油,芝加哥商品交易所(WTI)的芝加哥商品交易所交易上交了含硫量相对较低的中性原油,但世界原油价格是一个系统,每个期货,期货产品具有高度相关性。

芝加哥商品交易 WTI原油(交易代码:CL)期权市场是世界上最大的市场上交易原油期权市场。从每日交易量交易来看,WTI原油期权(交易 Code:LO)在芝商所集团三.所有交易能源产品中排名第一。从未平仓位置来看,全部是交易能源芝商所整个产品在产品市场中排名一.(请参见下图)

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期权是人类有史以来最复杂的金融投资工具。在芝商所集团,有很多与WTI原油有关的普通香草期权和异国期权。但是期货公司,从对冲上海的角度来看,从原油风险期货的角度来看,也就是说,从以最少的成本保护24小时以内的头寸风险的角度来看股指期货,超短期选择- WTI原油每周期权(交易代码:LO1-LO5)可能是最佳选择。从期权购买者的角度来看,毫无疑问,购买每周期权所需的保险费(保费)高于标准选项的价格(从绝对值而言)要低得多。

除此重要功能外,WTI原油每周期权还具有以下特征:1.是美国期权。2.是WTI原油期货合约(交易代码:CL)的现货结算

每周选项(交易代码:LO1-LO5)最长的选项只有5周。

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每周期权到期日是每周五.(请参见下图)

在中国广泛使用的Esunny 期货Options 交易平台上期货交易闭市,以下列方式显示WTI芝加哥商品周原油指数交易:原油周期N …(请见下图)

WTI原油每周期权可以有效,灵活地管理上海原油期货合约交易的时段风险。使用WTI原油每周期权,这种“精确保护”。可以说是“少花钱做事”。

另一个需要注意的风险是,上海原油(k9)的涨跌限制为4%,而WTI原油市场则没有。目前,似乎没有证据表明,历史上,亚洲地区世界原油价格波动超过4%,但这不能用作忽略世界原油价格波动超过4的可能性的理由。 %在未来的亚洲时间。

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