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解读:分析股指期货在我国的发布

总结随着证券市场规模的不断扩大和机构投资者的增长,市场对避免股票市场单方面大幅上涨和下跌的风险的要求日益迫切。投资者和理论工作者都对推出股指期货表示了兴趣。规避股市中系统性风险的呼声越来越高。本文根据股指期货的相关知识及其发展阶段,分析了在中国引入股指期货的条件和可行性,并指出了股指股指引入的意义。 k9]到我的国家。

一、股指期货相关知识

([一)股票期货是以股票价格指数为标的的金融期货合约。根据香港交易的解释,股票期货合约是买卖协议,在将来以给定的日期以给定的价格买卖等于一定数量的股票的金融合同中表示。

(二)股指期货与股票不同。首先,股指期货实现保证金交易,该保证金具有很高的杠杆作用,并且可以在两个方向上使用交易;股票实现全部金额交易,只能执行单向交易,并且不能执行对冲。

第二,股指期货的未平仓合约和交易的数量没有限制;股票的最大交易量是流动性。第三,股指期货的波动比股票大得多。第四,股指期货有交货日期;股票没有截止日期。

([三)股指期货与商品期货不同。首先,从交付方式的角度来看,股指期货都采用现金交付方式;商品期货是当商品合同到期,必须进行实物交割,买方支付货物,卖方支付货物;其次,从交易主题的角度来看,股指期货的交易主题包括:资产管理机构,大量私募基金的所有人,证券基金管理公司和证券公司; 交易商品期货的主体包括:套期保值者,套利者,普通投机者和特殊机构。从系统角度来看,股指期货在中国黄金交易所实施二级结算;商品期货允许所有成员直接结算。

二、股指期货的发展阶段

([一) 股指期货诞生并开始运作(1982年-1987年末)。1970年代后,随着布雷顿森林体系的崩溃和石油危机的影响,西方主要国家相继放弃固定汇率和实行浮动汇率制度,汇率和利率大幅波动,股票市场价格大幅波动,股票投资者迫切需要一种能够有效规避风险并实现资产保全的金融工具股指期货出现了这种对冲需求。

1982年2月24日,堪萨斯期货 交易(KCBT)率先推出了价值线指数期货合约,受到市场的广泛欢迎。从那时起,各种类型的股指期货品种迅速出现在美国和世界的主要金融市场中。

股指期货在美国取得了迅速的成功,其示范效应引起了世界其他国家和地区对股指期货 交易的关注,并陆续推出, 股指期货 交易在世界范围内发展迅速。

(二)股指期货处于低迷时期(1987到1990年底。1987年的股市崩盘对美国的股指期货和期权产生了更大的影响,为了防止股市价格急剧下跌,各种证券交易和期货 交易采取了一些限制性措施,例如使用“电路”。断路器”,限制程序交易,每日价格限制等。

(三)股指期货快速发展阶段(1990年以后)。进入1990年代后,世界主要股票市场的繁荣和机构投资者数量的迅速增加使投资者可以利用股指期货风险规避和套利的需求已大大增加,股指期货 交易的规模持续增长,股指期货成为市场上发展最快的产品之一近年来的金融领域。

三、我们国家现在基本上已经具备打开股指期货

的条件

(一)制定政策法规。国务院修订了过去制定的期货 交易管理暂行条例,新的期货管理条例已正式发布并实施。中国证监会支持8个方面的方法也陆续推出。

(二)实际的组织准备。目前股指期货出台,无论是计算机系统还是整个规则系统期货公司,以及风险控制的整套方法,以及市场培训,投资者教育等,准备工作正在进行中。

(三)经过十年的发展,证券市场已经积累了一定的经验,市场已经初具规模。然而,高波动性和高风险的市场特征也对逃避工具有强烈的需求。需求更强。

(四)过去几年中,我们的期货市场试点运营为股指期货 交易的推出提供了宝贵的经验。 1990年代初,除了商品期货 交易,我国还试图从事金融期货 交易。

([五)股票市场公司和投资群体的双重发展,投资者对股指期货的对冲功能有足够的需求。

(六)推出了股指期货 交易,并有丰富的国际经验可供学习。股指期货是西方金融业期货中最新但最成功的品种之一市场首先,从其他国家和地区的成功经验中吸取教训,将有助于我国在股指期货推出初期就被纳入国际舞台。

四、股指期货在我国的可行性

(一)现货市场的快速发展为股指期货的推出和刺激需求提供了良好的基础。1、经过十多年的培育和发展,中国股票市场随着沪深两市总市值的大幅增长,股票市场在GDP中所占的比重显着提高,股票市场作为经济“晴雨表”的作用日益显着。 。2、股指频繁波动和大波动导致套利对未来价值保留的需求增加。股指期货的主要目的是避免证券市场的系统风险。 期货 交易的目标,其代表性已得到越来越多的认可,目前已编制并发布了沪深300指数,沪深股市也已编制并发布了各个组成部分股指的数字,它可以更客观地反映市场的整体趋势,并且其市场代表性越来越受到市场参与者的认可。4、机构投资者将成为投资的主体。目前,机构投资者在证券投资中的比重正在逐步增加,这改变了中国证券投资者的结构,并为实施股指期货开辟了道路。5、单个股票价格之间的高度相关性股指为中国的股指期货套期保值提供了保证。股票价格或股票投资组合价格波动与指数波动之间的相关性越高,等价关系就越稳定,投资人们越愿意通过期货市场交易规避风险。

(二)期货市场的发展为股指期货的推出提供了丰富的经验。1、经过十多年的发展,中国商品市场期货 ]经历了新兴和快速发展,整顿和规范了发展的几个阶段,并形成了合理的市场格局2、经过多年的实践,中国的商品期货市场已经建立了一套严格的交易,结算和风险控制系统商品期货的交易系统,结算系统,管理系统,管理方法以及其他硬件设施和管理系统都股指期货 交易提供了制度和技术保证。继期货货物的市场发展之后,中国已经拥有一组专业的期货管理和投资者团队,这使人们对期货行业有了更深入的了解。

(三)法规和监管条件。目前,我国的期货市场在中国证券监督管理委员会的统一监管之下,形成了中国证监会和交易的两级监管模式。一系列的结构调整和管理措施相继推出并逐步实施股指期货出台,我们的期货市场正进入长期健康发展,繁荣稳定的新阶段。

(四)具有丰富的国际经验可供参考。股指期货是西方国家金融市场中最新但最成功的品种之一,已有20多年的历史了。在美国取得成功之后,澳大利亚,加拿大,英国,香港,新加坡,日本,韩国和中国台湾等国家和地区已经成功开设了各自的股指期货 交易 ,积累了很多宝贵的经验,值得借鉴。

五、在我国启动股指期货的意义

(一)可以避免股票市场系统的风险并保护投资者的利益。目前,我国机构投资者的比例正在增加。但是,由于我国股票市场的功能单一,而且没有短线交易,卖出机制,这些机构基金面临巨大的压力。股指期货的引入可以使投资者进行更有效的投资组合和风险管理,规避风险,并实现价值保值和增值策略,这有利于进一步扩大我国的机构投资者。

(二)促进合理的股价波动并充分发挥其经济“晴雨表”功能。由于缺乏风险规避机制,我国大多数投资者只能利用内部信息进行短期投机股指期货的价格发现功能可以更敏感地反映国民经济的未来变化期货开户,真正发挥“晴雨表”的作用。国民经济。

(三)可以提高证券市场的竞争力。股指期货的引入将有助于改善市场结构并增强国内证券市场的国际竞争力。

[四) 股指期货的推出可以丰富投资工具,使投资者能够更合理地进行投资组合股指期货,并有助于培养机构投资者。因此,我国的证券市场规模继续扩大。在证券市场剧烈波动的情况下,及时推出股指期货已经是当务之急。■

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