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解读:我们的国家股指期货ppt

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我国股指期货ppt

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股指期货讨论股指期货的发展方向

股指期货的概念

股指期货发展历史

股指期货推出的原因

股指期货启动的必要性

股指期货发展前景

中国股指期货市场监管与风险防范

股指期货的概念

全名是股票价格指数期货,也可以称为股票价格指数期货和期货指数。它是指以股票价格指数为主题的标准化期货合约。双方在未来的特定日期达成协议。根据预先确定的股票价格指数的大小,可以买卖基础指数,到期后将以现金结算。作为期货交易的一种,股指期货交易具有与普通商品期货交易基本上相同的特征和过程

股指期货发展历史

1993年3月,我国的第一个股指期货是由海南证券交易中心发布的深圳证券交易所指数期货,简称“深圳指数期货” 交易。海南证券交易中心总共推出了两个期货深圳综合指数和深圳A股指合约,每个合约分为当月,下个月和下个月的三个不同交割月,因此共有6个标准合同。但是,海南建立股指期货交易本身就是当地越权行为。在当时的治理和整顿的宏观经济环境下,自然而然地成为从1993年下半年开始的整顿和整顿的对象。同时,深圳证券交易所市场收盘时,有大型参与者联手压制股指的行为。专家认为,股指交易增加了市场投机,不利于股市的健康发展和股东的成熟,因此决定关闭海南证券交易中心。后来,由于管理问题,海南证券交易中心未经有关部门批准,自行恢复了股指期货合同交易,并被中国证券监督管理委员会责令停止股指] 期货交易。 1994年3月23日,中国证券监督管理委员会发布了《关于违反国务院有关规定批评海南证券交易发展中心期货交易的通知》。 1994年5月16日,国务院办公厅转发国务院证券委员会通知,明确指出:“禁止国内股票指数及其他类型指数从事期货业务。”海南证券交易中心随后被国家取消。海南股指期货交易的死亡当然与政府干预有关,但主要原因是股指期货交易国内发展的条件尚未成熟,证券现货市场仍处于发展初期,规模很小。到1993年底,股票市场总市值仅为3531亿元,其中流通市值不到四分之一,只有181家上市公司;但是,财务秩序混乱,股票指数期货交易难以有效发展。当时,取消股指期货交易是不得已的选择。

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股指期货发展历史

我国股指期货的发展可以概括为三个阶段:

第一阶段是股指期货的理论准备和法律准备阶段,在2006年之前。在此阶段,我们开始研究股指期货并开始修改《证券法》。理论准备包括许多方面,例如我国是否会发射股指期货,以及发射股指期货的障碍是什么?我们如何为股指期货扫清道路?法律准备工作以2006年1月为基础。1月1日新《证券法》的实施是一个标志。新的《证券法》增加了相关内容,其颁布保证了股指期货诞生的合法性。

第二阶段是从2006年到股指期货的发布,这是股指期货交易的准备阶段。此阶段的主要任务如下:首先,征求对股指期货交易规则和股指期货合同计划的意见。 股指期货八个规则和股指于2006年7月6日发布。] 期货合同计划(征求意见稿)。第二是建立专门的交易学院。中金公司于2006年9月8日在上海成立,为发布股指期货提供了制度保障。第三是培训和教育投资者。 2006年10月30日,中金公司开放了CSI 300 股指期货模拟交易。第四,《 期货交易管理条例》于2007年4月5日正式实施,详细规定了新《证券法》的有关内容,并规范了股指期货的品种。 2007年6月,中国金融期货交易发布了《中金公司交易规则》及其实施规则,标志着股指期货规定已基本完成。第五,会员单位从无到有,从少到多,成为启动股指期货的必要条件。

股指期货发行后,它进入了股指期货开发的第三阶段,即开发和完善阶段。

股指期货推出的原因

首先,对于投资者来说,规避风险很方便。我国的资本市场起步较晚,发展时间不长,市场波动大,总体风险高。与发达国家相比,我国的证券市场仍处于发展阶段,系统性风险比重很高,约占整个证券市场风险的65%。为了培养和发展机构投资者,必须使用股指期货作为规避系统性风险的工具。

第二,股指期货是资本市场交易机制多样化的必然产物。在股指期货启动之前,随着我国资本市场的成熟发展,我国股票市场的交易机制是单一的长期运行模式。单长交易机制越来越无法满足资本市场的发展要求。我和资本市场面临的现实是,缺乏规避风险的方法,无法通过卖空来对冲风险。在我国推出股指期货的根本影响是引入了卖空机制,这将改变过去的单一多头股票市场运作模式。通过股指期货的卖空机制,可以很好地对冲风险,同时可以更准确地把握股票的价值,可以避免股市的系统性风险,并可以建立更健康的股票投资环境已创建。

第三,股指期货是改善我国金融体系和增强宏观调控能力的必然产物。在成熟的市场经济国家中,金融期货是整个金融市场不可或缺的一部分,其在完善资本市场中的独特作用越来越重要。尽管我国的资本市场已经初步形成并经历了更深入的发展,但我国金融衍生品市场的发展却滞后,这与我国目前的经济发展状况以及由此产生的对金融衍生品的强劲需求相矛盾。 。目前,我国的金融体系仍然很不健康,但是经过多年的精心准备,我国已经初步具备了启动股指期货的条件。因此,沪深300股期货合约的上市是迈向改善我国金融体系的成功一步。同时,还必须在我国建立健全的金融宏观调控机制股指期货。要进行金融宏观调控,必须有足够而有力的市场调控手段和工具。在1998年的东南亚金融危机期间,香港政府动用了巨额资金充分利用了股票市场和股指期货价格的联系定律。 交易和股指期货交易的组合使用是香港政府市场干预策略成功的重要原因。因此,股指期货是一种有效的风险预防和风险监测机制。

中国发展股指期货的必要性

股指期货是指一种标准化合同,该合同使用组织化的交易场所交易在将来的特定日期以协议价格结算股票价格指数的交付和结算。 股指期货在证券市场中的引入是证券和期货组合的产物,因此股指期货具有股票和期货的双重特征。一方面,股指期货的交易受股市价格波动的影响,这直接反映在指数的变化上;另一方面,交易人可以根据对股市的判断来使用交易。 k0] 期货预先确定交易的股票价格指数,以达到固定或对冲风险的目的。为了促进中国证券市场的进一步发展和创新,有必要推出股指期货衍生品并开发股指期货市场。

中国发展股指期货的必要性和可行性

证券市场的系统性风险较高

我国股市还不够成熟,系统性风险在我国股市的投资风险中占据主导地位。当前,如何避免高比例的系统性风险已成为阻碍我国股票市场发展的主要问题。随着我国证券市场的发展,证券市场的系统性风险呈逐年下降的趋势。系统性风险与总风险的比率基本稳定在40%左右。但是,与发达国家的证券市场相比,我国证券市场的系统性风险仍然相对较高。归根结底,主要原因是我国证券市场仍然存在各种违规行为。证券市场的发展仍然受到政策因素的相对影响。政府政策的不连续性或不完善的法律法规带来了证券市场。仍然会不时发生冲击。同时,市场对政策消息反应过于激烈,甚至导致股指趋势偏离基本面。过多的政策风险将不可避免地增加投资者面临的风险,因此迫切需要出现诸如股指期货之类的金融工具来帮助投资者规避系统性风险。

中国发展股指期货的必要性

有利于机构投资者和投资基金的发展

在越来越成熟的证券市场中,机构投资者和投资基金应成为市场的主力军。但是,在我国的股票市场上,尽管机构投资者和投资基金可以通过投资组合分散非系统性投资风险,但它们仍然必须承担相当高的系统性风险。例如,对于基金经理来说,如果市场下跌,他们将无法像普通投资者一样抛售手中的大量股票(这将不可避免地加速股价下跌,这也与他们的投资政策背道而驰) 。 股指期货可以解决这个问题,因此股指期货的引入将帮助机构投资者和投资基金进入股票市场。

中国发展股指期货的必要性

为期货市场发挥作用

股指期货交易的及时开发不仅可以改善期货行业的多样性,而且可以更好地发挥期货市场在国民经济发展中的积极作用

促进我国股票市场的国际化

中国股票市场的国际化进程也需要股指期货交易来促进。一个国家股票市场的国际化进程不仅取决于其市场规模和上市质量公司,还取决于其在交易品种创新和金融衍生产品方面的成就。没有股指期货交易的证券期货市场不是完美的证券期货市场。国际资本更加重视规避风险。如果没有股指期货作为风险对冲工具,那么中国股市要真正与国际标准接轨,就是空话。而且,当我们在适当的时候推出股指期货交易时,我们也可以积累外资进入A股市场后进行有效监管的经验。由于竞争性期货交易机制的价格形成功能,股指期货还可以进一步加强作为宏观经济晴雨表的股指预警功能,并为宏观调控提供决策参考。

股指期货发展前景

国外发展股指期货对我国的启示

(一)有发达的现货市场

从各个国家股指期货的发展顺序可以看出,股票市场较为发达的国家通常相对较早地推出股指期货。如果没有发达的现货市场,则缺乏灵活的价格。形成机制,或者现货市场的容量很小,并且相应的期货市场没有很多套期保值者的参与,它将缺乏现货和期货之间相互作用的内部机制。即使建立了期货市场,也将有很多大风险。因此,在启动股指期货之前,必须有一个充分发展的现货市场作为基础。第二次世界大战后,以美国为代表的发达市场经济体的股票市场发展迅速,上市股票数量和股票的市场价值显着增加。美国有两家主要的国家证券交易公司:纽约证券交易(NYSE)和美国证券交易(AMEX),以及五家区域证券交易。发达的场外交易交易市场,例如全国证券交易商自动报价协会(NASDAQ)。作为全球最大的国际证券交易所之一,纽约证券交易所早在1991年就有2300家上市证券交易所,市值达3.2万亿美元。因此,美国是第一个开发股指期货的国家。

股指期货发展前景

(二)投资者结构合理

对于成熟的证券市场,机构投资者应主导市场。机构投资者具有成熟的交易概念和操作方法以及多元化的资产组合,从而成为稳定证券市场的重要力量,也已成为股指期货市场发展的重要动力。在美国,超过四分之一的成年人至少拥有一只股票,但其中大多数是通过委托机构投资者进行的交易。退休基金,保险公司资产,银行信托基金和投资基金等机构投资者是美国股票市场的主要投资者,个人投资者的比例正在下降。因为这些投资者主要从事长期投资。系统风险的增加不可避免地需要出现相应的对冲工具,以便利机构投资者投资组合的风险管理,这在一方面也促进了股指期货的出现。中国证券市场的机构投资者发展迅速,但这还不够。机构投资者应继续发展,规范其投资行为,并为运营股指期货市场创建合格的投资实体。

股指期货发展前景

股指期货合同设计问题

股指期货开发面临的最重要问题之一是合同的设计。设计合理的合同不仅可以有效地控制风险,而且可以使市场保持足够的流动性。

选择股票价格指数作为期货合约的目标时,投资者最熟悉的指数可能不是最适用的。一般认为,合适的目标指数应具有以下特征:应当容易实现该指数期货市场与现货市场之间的套利,以确保期货市场价格正确反映标的物的真实价格。资产该指数应使用实时报价的算术平均值而不是交易价格的几何平均值来计算;指数的成分股应为交易活跃股票,以便在出现价格偏差时促进套利交易;该指数应合理覆盖大部分具有较大市场价值的公司,以防止价格操纵;最后,索引应该能够快速计算。对于我国的股票市场,尽管以前用作主要市场指标的上交所指数和深成指在反映股票市场总体价格走势方面起着非常重要的作用,但仍然存在许多不足。

以上股票指数为例,主要缺陷包括:

连续上市的新股被一一纳入指数计算,影响到指数前后的可比性和指数内部结构的稳定性;使用总权益作为权重不能准确反映流通市场中股价的动态变化;包括指数计算范围在内,会使亏损股的股价非理性波动变为指数波动,不利于以指数为指标期货实现套期保值功能。

股指期货发展前景

股指期货合同设计问题

股指期货开发面临的最重要问题之一是合同的设计。设计合理的合同不仅可以有效地控制风险,而且可以使市场保持足够的流动性。

选择股票价格指数作为期货合约的目标时,投资者最熟悉的指数可能不是最适用的。一般认为,合适的目标指数应具有以下特征:应当容易实现该指数期货市场与现货市场之间的套利,以确保期货市场价格正确反映标的物的真实价格。资产该指数应使用实时报价的算术平均值而不是交易价格的几何平均值来计算;指数的成分股应为交易活跃股票,以便在出现价格偏差时促进套利交易;该指数应合理覆盖大部分具有较大市场价值的公司,以防止价格操纵;最后,索引应该能够快速计算。对于我国的股票市场,尽管以前用作主要市场指标的上交所指数和深成指在反映股票市场总体价格走势方面起着非常重要的作用,但仍然存在许多不足。

以上股票指数为例,主要缺陷包括:

将继续上市的新股一一纳入指数计算,影响指数前后的可比性和指数内部结构的稳定性;使用总权益作为权重不能准确反映流通市场中股价的动态变化;包括指数计算范围在内的亏损股股价的非理性波动将导致指数波动,不利于以该指数为指标期货来实现套期保值功能。

股指期货市场监督与风险预防

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([一)加强市场监管

由于股指期货的特性,必须对其进行有效的风险监管。以英国为例,英国针对金融期货市场的监管体系开始侧重于自律管理,并辅以道德建议和绅士协议。它只是在1930年代后期才开始立法。 1986年的《金融服务法》:“对整个管理结构进行了重大更改,并形成了由政府,特殊管理机构,工会和自我监管机构组成的监管机制,重点是区块管理和自我管理。监管管理,其中,自我监管机构主要由三个主要部分组成:“核准的投资交易机构”,自我监管的机构和“核准的专业机构”。伦敦股票交易股指期货ppt,伦敦国际金融期货] 交易(LIFFE)等都是已批准的投资交易,自律机构和“已批准的专业机构”大多是由中小型金融机构和专业人员组成的工会组织。由证券和投资委员会(SIB)监管,SIB的委员会或执行机构由财政部总裁和银行共同任命英格兰的。在美国,股指期货交易是根据统一的国家立法“ 期货交易法”成立的,形成商品期货交易委员会(CFTC),期货行业协会和期货] 交易三级监督模型。 1978年的期货交易法案阐明了CFTC对金融期货的管辖权。 1982年期货,美国国会通过了一项法案,指出CFTC对股指期货和期权交易具有独立的监督权。证券交易委员会(SEC)负责对股票期权交易进行监督。

股指期货市场监督与风险预防

([一)加强市场监管

在中国对期货市场的早期研究和试验中,原商务部和内贸部进行了政府监管,然后移交给了中国证券监督管理委员会。中国现在已经建立了以证券监督管理委员会为核心的证券监管中心。用于股指期货操作的系统可以由中国证券监督管理委员会下属的期货监督部门进行监督。在这方面,它避免了美国在股指期货中早期引入股指期货的管辖权纠纷在监督中出现股指期货ppt,另一方面,它也降低了沟通的成本,从而监督可以集成到一个统一的系统中。在监管方面,我们可以借鉴美国针对期货市场实施的三级监管体系,进一步完善期货监管部门的监管职能,形成统一的行业自律体系,并加强交易会员控制权的认可和风险。此外,我们还应该借鉴我国发展国债期货市场和股指期货市场的经验教训,加强对市场风险的控制。特别是,我们可以参考美国的经验,并设立每一个期货交易委员会,该委员会有权确定期货合同的结算价格。当委员会认为期货的价格与现货市场的价格相差太大时,它有权根据现货市场的价格更改期货的结算价格。由于期货的结算价格对于按市价计价期货的合约具有决定性,因此可以消除试图操纵期货价格的交易行为。同时,委员会也有权在紧急情况下确定期货合同的价格。

股指期货市场监督与风险预防

([二)进一步促进金融深化

尽管中国证券市场具有发展经验,但证券市场远非完美无缺,仍然存在许多问题。任何衍生金融产品的发展都离不开健全的证券市场,股指期货市场的发展甚至与发达的现货现货市场密不可分,因此我们必须启动股指[为了创造良好的外部环境,必须进一步改善和发展证券市场。要继续推进证券市场改革,完善市场信息披露和传播机制,进一步扩大股票市场规模,继续培育机构投资者,使机构投资者成为证券市场的主力军。同时,我们应继续促进证券市场的国际化,吸引外国投资者参与中国证券市场的发展,以加速证券市场的开放。此外,我们还应该进行一些相关的配套改革。首先,我们必须继续加快利率市场化的步伐。作为指导资金流动的重要指标,利率在合理分配资源方面发挥着重要作用。证券市场的完善还必须基于市场导向的利率。如果利率在引导资金流动方面没有发挥很好的作用,它将不可避免地导致资源分配的偏差,并最终导致整个证券市场的结构不合理。因此,有必要逐步放松对利率的控制,形成由市场力量决定的利率形成机制,以提高证券市场在有效配置资源中的作用,为引入证券市场奠定良好的基础。 股指期货。

股指期货市场监督与风险预防

([二)进一步促进金融深化

目前,我国加入了世界贸易组织,中国经济越来越成为全球经济不可分割的一部分。随着中国证券市场国际化的加速发展期货,必然需要外资进入中国证券市场的更顺利进入。渠道方面,这也使得人民币资本账户下的可兑换性要求越来越迫切。利率,汇率和证券市场之间一直存在非常密切的相互作用机制。在证券市场持续改革中,利率和汇率形成机制必须进行相应的改革。只有这样,证券市场才能表现更好。最后,我们必须进一步推进国有企业改革,建立股份制和现代企业制度,使证券市场中的企业真正成为产权清晰,权利义务明确,独立经营,自我完善的法人实体。 -融资。同时,我们必须继续促进国有股的减少。股权结构问题一直是制约中国证券市场发挥应有作用的重要障碍。减少国有股可以促进国有大中型企业的多元化,改革产权结构,建立规范的公司治理结构,真正实现企业内部运行机制的整合。转向市场经济;另一方面,在不影响国家控制的前提下,通过适当减少一些国有股,可以将这些资金用于国有企业的改革和发展,这也有利于规范中国的证券市场。

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“我的国家股指期货ppt”由用户less kiss在2018-06-27上载,属于金融PPT。

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